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思源电气:一带一路,输变电设备龙头走向世界

发布时间:2015-04-08    研究机构:太平洋

一流的输变电龙头公司 .

思源电气(002028)是国内知名的专业电力设备供应商,主导产品包括高压开关、高压互感器、电力电容器、电力电子成套设备、电抗器、中性点接地产品、变电站自动化及继电保护系统、电力监测设备等。目前公司主导产品覆盖面广、产品线齐全,核心技术在国内领先。

从公司产品创新来看,公司二次设备中的在线监测系统,通过数据整合,有望推导出用户偏好,为客户提供量身具体化应用解决方案及节能服务咨询,抢先铺垫能源互联网。电力电子产品在以风电为主的基础上,积极拓展光伏、新能源汽车等其他领域,带来新增长动力。

一带一路助其二次腾飞 .

从市场角度看,思源有望受益“一带一路”,打开海外市场,迎二次腾飞。推荐理由如下:1)思源产品线齐全,涵盖面广,可满足不同市场和需求。

2)公司已在印度、墨西哥、俄罗斯等地成立子公司,抢先布局;随着前期产品项目的投入使用,带来良好的示范效应,为公司后续的产品开拓带来积极影响。公司于近日与肯尼亚输配电公司签署电站改造与新建项目, 合同金额约9,950 万元,项目类型为EPC。去年,公司还实现高端项目的海外突破,中标埃塞俄比亚复兴大坝输变电工程电容器供货合同(中标金额6,925 万元)。

3)“一带一路”落实进度加快,利好不断。政策或将加码,补贴或将加码。随着相关政策落地,将会为公司带来市场、法律、渠道等优势和保障。

根据公司目前开阔市场进度来看,我们预计思源2015 年GIS 产品同比将有40%的订单增速,电力电子产品预计同比将有20%的订单增速。

截止到公司最新公告,思源已在印度、俄罗斯、墨西哥、香港等地成立贸易子公司,业务范围遍及埃塞俄比亚、肯尼亚、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦、非洲等地,大力开展海外市场。

盈利预测 .

我们预计公司2015-2016 年的EPS 分别为0.93 元、1.18 元,对应PE 分别为20 倍、16 倍,给予公司“增持”的评级。

风险提示 .

用电增速放缓带来电网投资额减少;海外市场政治、地理等不确定因素。

申请时请注明股票名称