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电力设备新能源行业:分化趋势加剧,看龙头寻稳健

发布时间:2017-02-12    研究机构:兴业证券

投资要点

业绩分化趋势加剧,关注业绩真成长:根据我们的统计,电力设备新能源行业截止目前总计有182家上市公司公布了2016年业绩预告,其中,预计增长50%以上的上市公司有55家,30%-50%的29家,10%-30%有30家,0-10%的21家,预计亏损的47家。总体上看,两级分化的趋势比较明显,细分行业龙头标的的相对表现更加突出。我们认为,寻找业绩稳健、质地优良的龙头企业,是2017年新能源行业的投资主旋律。

新能源汽车价格是制约因素,产业链将出现明显增长:新能源汽车板块受益于2016年行业整体的持续性快速增长,业绩表现总体较好,龙头企业增长迅速,再次印证我们去年一直强调的“主流供应链”逻辑。已公布业绩预告的41家上市公司中,预计实现业绩增长的有33家,在各个子版块中比例较高。2017年,新能源汽车企业的业绩增长将受到价格因素的制约,但是从产业链角度看,将是提升行业集中度,提高技术水平的关键一年。坚持三条主线逻辑:(1)供需格局较好、行业壁垒高的龙头个股:华友钴业(有色组覆盖)、星源材质、沧州明珠(化工组覆盖)。(2)已在主流供应链的核心零部件龙头:宏发股份、汇川技术、国轩高科、东方精工;(3)快速切入主流供应链的供货商:亿纬锂能、方正电机等。

电力设备借力“一带一路”,“走出去”成今年重要看点:电力设备2016年整体表现呈现出明显的两极分化趋势,61家电力设备企业中,预计有19家出现业绩下滑。今年的电力设备行业应重点关注海外市场,电力工程总包及设备出口增加增厚公司业绩,“政策+基本面”共振使得一带一路成为当前确定性最强的主题。推荐EPC电力龙头:天沃科技,设备标的:特变电工,关注:金风科技、中国西电、思源电气(002028)。

新能源发电及储能:风电行业2016年业绩同样分化明显,7家公司业绩预增,5家预减。风电行业竞争格局相对稳定,度电成本下降,行业投资稳定,有可能成为下一个平价上网的新能源品种。推荐低估值龙头:金风科技。光伏、核电去年业绩总体稳健,光伏去年新增装机容量创新高达35GW;核电主管道招标已启动,17年大概率出现新招标核电机组,关注龙头:台海核电。储能成本迅速下降,用户侧储能已经实现经济效益,今年可能成为储能爆发元年。关注拥有完整产业链的行业龙头:南都电源。

风险提示:经济下行带来业绩低于预期的风险。

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