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电气设备行业3月第1周周报:技术壁垒和规模效应依然是零部件企业的核心竞争力,充电桩有望迎来爆发元年

发布时间:2016-03-06    研究机构:华创证券

新能源汽车

1、材料企业的主要看点在于技术壁垒及规模效应。杉杉的业绩是国内材料企业的缩影,电解液如果没有六氟磷酸锂,日子依旧难过;正极出货量显著增加,但是大多处于增收不增利,杉杉这种体量的和上游锂资源等企业谈价才有一定的话语权;反倒是负极材料,寡头格局下盈利较有保障。对于材料企业来说,技术壁垒和规模优势明显的才能有超额收益。2、龙头电池企业业绩高增长确定性高。目前电池企业还在消化去年积压的订单,叠加新增订单,今年电池企业业绩仍将高速增长。今年乘用车属于小电池的格局基本形成,这种情况在CATL、国轩等中大尺寸三元电池量产前不会改变。3、2016年将是充电设施企业爆发元年。主流充电桩企业2016年充电桩业绩增长3-5倍,绑定国网盈利能力更强。面向终端用户,主流充电桩企业单价已降至1元/W以下,部分可以达到0.8元/W(60kW仅需4.8万元)。相比之下,国网目前招标价仍在1.5元/W左右,毛利率明显更高。随着华为进入充电桩电源模块生产制造,充电桩价格还有可能下行。充电桩的运营目前来看为时尚早,今年的看点还是在于业绩,尤其是充电桩收入或利润占比较高的小市值传统电力设备企业,或者是国网招标中中标概率、数额较大的企业。相关标的:杉杉股份、天赐材料、国轩高科、亿纬锂能、长信科技、中恒电气、和顺电气

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3月3日,国家能源局发布《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》,明确各省(区、市)可再生能源发展目标、非水电可再生能源电量比重,变相推出可再生能源配额制度。主要观点如下:1.地方政府是可再生能源装机增长的重要推手。随着配额制实施、电改推进,风电、光伏、光热等可再生能源装机预计大幅增长,利好可再生能源运营商、装备制造商。比较风电、光伏所处的阶段,我们认为光伏行业增长空间大于风电。相关受益标的:爱康科技、林洋能源、阳光电源、隆基股份。2.智能电网顺势增长,空间加大。随着可再生能源并网消纳比例的提高,电网智能化将是刚性需求。我国将建设接纳高比例可再生能源、支持分布式能源交易的柔性网络,保证能源传输的灵活可控和安全稳定。积成电子、思源电气(002028)、许继电气、国电南瑞、国电南自等智能电网领跑者将率先受益。3.光热发电启动元年,燃起星星之火。今年国家能源局安排第一批100万千瓦左右规模的光热发电示范项目,2020年底装机容量达到1000万千瓦。利好光热项目领军企业首航节能、塔式光热核心设备供应商杭锅股份。

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